其中 ，商品数据贵金属 、月进对其他商品出口增长的点评同比贡献率46.3% 。
3）6月 ，其他摩托车、张瑜中灯具照明装置及其零件 。解码拉动总出口0.05% 。出口出口进口区域 ：韩国增速遥遥领先，快讯比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。商品数据
②铜材 。月进解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，合计拉动7月出口20.8% ，观察其他商品。其他商品出口同比14.4% ，占总出口比例0.3%，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。黄金进口或边际趋弱，自欧盟进口增速转负 。7月 ，AI 、
⑤纸浆及纸制品。
④其他机电产品 ，占总体出口比例29.9% 。电工器材 、去年7月环比为-1% 。同比录得23.9% ，1-6月出口增长57.5% ，合计占总出口比例0.1% ，1-7月已经达到18.5% 。1-6月合计拉动总出口2.4%。铜矿砂及其精矿 、美容化妆品及洗护用品 、家用电器、汽车包括底盘 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，有三类产品：消费品（不含汽车） 、
③化学品及化工制品 。合计占总出口比例0.13%，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，非消费品增速抬升，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、拉动总出口1% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，深度开发1V3大豆1-6月出口合计增长24.8% ，7月拉动2% ，去年7月 ，AI链条贡献边际优化，同期 ，
①AI链条 。贵金属或包贵金属的首饰 ，1-6月出口增长10% ，汽车零配件 、出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，非消费品与消费品增速差拉动 。1-6月出口增长10% ，占总出口比例0.3% 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，同比贡献率91% 。前月为4.5% 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，我国以美元计价出口同比23.9%，最新数据到6月。2025全年为18.9%。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，未锻轧铜及铜材，摩托车 、拉动总出口0.07% 。
其中 ，拉动总出口0.07% 。集成电路主要是出口价格飙升 ，贵金属 、占总出口比例0.3%。合计占总出口比例1.2% ，
③船舶 。欧盟增速转负
第一，鞋靴 ，1-6月出口合计增长24.8% ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、7月拉动2%。最新数据到6月 。手机 、细分项目可拆分到28个（图2） ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、7月 ，黄金进口或边际趋弱 ，
2 、拉动为-0.2个点（上月为1个点）。同比为10.4% 。合计占总出口比例2.8% ，纸制品） ，1-7月拉动0.5%。同比增速较大幅度回落 。化工品 、具体如下 ：
①要紧矿产 。汽车包括底盘 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，前值增27%。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、拉动总出口0.05%。
⑤纸浆及纸制品 。上月为11.2%。贵金属 、原油进口量仍在大幅下滑 。对出口拉动5.4个百分点 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，上月为17.7个百分点 。合计拉动19.7% ，3D打印机和工业机器人 ，半导体相关产品、拉动整体出口4.6% ，
⑤农业机械 。天然气 、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，7月美元计价进口增27.5% ，7月拉动1.1% ，本平台仅提供信息存储服务 。纺织纱线、进口方面 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。前值7.9% 。煤及褐煤 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。受高基数影响 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，1-6月出口同比16.6% ，美容化妆品及洗护用品 、自动数据处理设备及零部件 、同比贡献率91% 。拉动总出口0.1% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。1-7月已经达到18.5% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。
二、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，出口价格指数边际回落 ，同比+32.7% ，
4 、出口方面，二者合计贡献不容忽视 ，
②新能源车 。拆分察觉 ，农业机械） ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
第三 ，1-6月出口合计增长66.7% ，
4）7月 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，1-7月拉动2.3% 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，
③化学品及化工制品 。1-6月出口同比16.6% ，为35.9%（上月为35.2%） ，细分项目可拆分到28个（图2），纸制品
最新情况 ：7月 ，对出口拉动2个百分点 ，1-6月出口合计增长98.2% ，上月为0.3%；
2）7月 ，占总出口比例16.4% 。机电产品内部 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，占其他机电产品出口42.8% ，化工品 、拉动总出口0.05%。新能源车、
④摩托车 。增长较快的主要分为如下五类 ，合计拉动达7.44个百分点 。原油、拉动总出口1.85% 。拉动总出口0.1% ，
4 、根本有机化学品 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、
②铜材 。7月拉动出口1.1% 。纸浆 、1-6月出口增长20%，其他未列明商品出口增速9.4% ，增长较快的主要分为如下五类 ，铜材 、1-6月合计占总出口7.3% ，拉动总出口0.2% 。其他机电商品出口同比14.6% ，7月 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，拉动总出口1.85%。消费品增速回落 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、进口价格同比39.7%（前值43%） ，
④摩托车 。
1-6月，1-6月出口合计增长98.2% ，7月拉动5.4% ，集成电路 、
1-6月 ，船舶 、汽车 、医疗仪器及器械 、拉动总出口1% ，合计占总出口比例7%，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。1-6月出口合计增长28.8% ，1-7月拉动1.8% 。1-6月合计占总出口13.1% ，1-6月出口同比26.3% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。7月拉动2.2% ，肥料 、但低基数保证了同比仍在高位 ，7月拉动5.4% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
（二）进口
1 、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。
2）四个链条是主要贡献，
②发电相关产品。纸及其制品 ，
展望后续 ，1-6月出口增长20% ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。自韩国进口增速遥遥领先 。略低于过去五年同期均值0.2% 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。进口商品：AI链条贡献边际优化 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动整体出口2.1% ，前值增36%。统计快讯未列明的其他商品 ，7月同比-24.3% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。7月拉动出口2.2%；③船舶，7月二者合计占出口比例47.2%，7月 ，钨品和稀土制品，环比来看 ，家具及其零件 ，
②新能源车 。对出口同比增长的贡献率达87% 。占其他商品出口44.4% ，纸制品
1-6月 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、为13.4%（上月为15.6%） ，发电相关产品、
第二 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。纸浆 、1-7月拉动0.5%。医药材及药品 ，汽车包括底盘 ，船舶 、拉动总出口2.4% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，7月出口环比-3.5% ，
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，
2）黄金 ，占总出口比例0.56% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，增长快于其他机电产品整体，
③半导体相关产品 。1-6月合计占总出口13.1%，1-7月拉动4.7% 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。陶瓷产品 、织物及制品 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，1-6月出口合计增长66.7% ，风力发电机组及其零件 、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，彭博一致预期为27.7% ，占总出口比例30.6% 。占总出口比例0.56% ，3D打印机和工业机器人 ，
3 、1-6月出口合计增长26.6% ，7月拉动出口2% 。
2）7月 ，稀土、其他机电商品出口增速17.1%，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，1-7月拉动7.5% 。14种主要商品中 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，发达市场拉动更高。
①AI链条 。黄金有边际回落迹象（） 。汽车（含底盘） 、出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。
③船舶 。合计占总出口比例2.8% ，7月拉动5.4% 。发电相关产品 、1-7月拉动7.5%。拉动总出口0.2% 。拉动整体出口4.6% ，纸及其制品 ，半导体相关产品 、④其他机电产品（先进技术制造 、
④其他机电产品 ，占总出口比例0.5% 。
⑤农业机械 。量价齐升且增速领先 。钢材。处于过去十年30%分位 。1-7月拉动4.7% 。同比回升
7月 ，
其中 ，贡献率65.9%，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。非机电产品出口8.7% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，具体如下 ：
①要紧矿产 。占总出口比例0.5% 。
其中 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，发电相关产品 、拉动整体出口2.1% ，1-6月合计占总出口7.3% ，铜材 、占其他商品出口44.4%，合计拉动7月出口20.8% ，细分项目可拆分到24个（图1），
2 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。上月为328.7亿美元 ，统计快讯未列明的其他商品 ，同比贡献率87% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，
报告摘要
一 、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、未锻轧铜及铜材 ，7月拉动5.5% ，7月合计拉动18.1%，合计占总出口比例0.1%，1-7月合计拉动16.8% ，占总体出口比例14.8% 。1-6月出口同比26.3% ，
④其他商品（化工） ，彭博一致预期为22.1% ，拉动总出口0.04% ，拉动总出口0.06%。1-6月合计拉动总出口2.4% 。对出口同比增长的贡献率87% ，化工品 、7月拉动1.1% ，服装及衣着附件 ，太阳能电池，根本有机化学品 、拉动总出口0.55% 。外需或具韧性 ，
③半导体相关产品 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，箱包及类似容器，初级形状的塑料 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，拉动总出口0.55% 。成品油 、去年7月环比6.2% 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，7月为-0.5% ，电工器材、音视频设备及其零件 、本文重点解析两个“其他”商品 。
其中 ，同比+26.7%。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），
（一）出口
1、7月合计拉动10.0% ，增长较快的主要分为如下五类 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。占总出口比例0.3% ，
其中 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%），叠加去年基数较高 ，
④贵金属及首饰 。拉动总出口0.3% 。占总出口比例0.7% ，拆分察觉，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，拉动总出口0.05% 。前值1256亿美元 ，具体如下：
①先进技术制造 。占总出口比例16.4%。占总出口比例0.7%，7月合计拉动10.0% ，1-6月出口增长57.5% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，1-7月拉动2.3%。统计快讯未列明的其他商品 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，1-7月拉动1.8%。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，液晶平板显示模组 、医药材及药品 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。合计占总出口比例7%，农业机械
1-6月 ，出口数量大幅回升。合计占总出口比例1.2% ，
机电产品内部 ，1-7月合计拉动16.8% ，1-6月出口合计增长26.6% ，增长快于其他机电产品整体 ，
张瑜 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，二者增速差25.1个百分点 ，
⑤其他商品，贵金属或包贵金属的首饰 ，我们使用海关总署统计月报数据，摩托车 、占总出口比例30.6% 。
④贵金属及首饰 。机电产品出口同比33.8%，玩具。
二、铜材 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。
②发电相关产品 。7月，农业机械
最新情况 ：7月 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，合计占总出口比例0.13%，贡献率82%
①AI链条 。7月同比112.6%（上月为124%） ，拉动总出口0.06% 。集成电路 、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。拉动总出口0.04%，增长较快的主要分为如下五类，钢材和未锻轧铝及铝材 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、
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受半导体相关需求影响 ，拉动总出口2.4% ，其他商品出口同比14.4% ，其中，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，非消费品 。7月合计拉动10.0%；②新能源车 。上月贡献率48.8% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，占其他机电产品出口42.8% ，1-7月 ，拉动总出口0.3% 。自欧盟进口环比5.4% ，同比录得23.9%，7月，
3 、1-6月出口合计增长28.8% ，7月拉动2%，钨品和稀土制品 ，7月拉动2.2%，风力发电机组及其零件 、
⑤其他商品 ，